目前地产股的调整已基本反映市场悲观情绪，我们认为，2008年下半年地产股依然存在整体性投资机会，但波动性会加大，维持对行业“谨慎推荐”的评级。
行业支柱产业地位不会变，未来15年房地产业仍具有广阔的发展前景
房地产业作为国民经济支柱产业地位不会变。首先，房地产业是国民经济的先导性行业，对国民经济增长的贡献巨大，目前直接和间接的贡献在2.5个百分点以上，我国经济的长期持续稳定发展离不开房地产业的发展。其次，从就业的角度看，房地产业上下产业链特别长，牵涉到较多劳动密集型产业，容纳了大量的剩余劳动力，行业增长太低，就会产生大量的失业人员，不利于“和谐”社会的建立。
房地产需求巨大，未来发展前景广阔。每年新增需求、改善需求及城市基础设施建设所产生的被动需求合计达8-9亿平方米之多，而现在每年住房竣工量（2007年为4.77亿平方米）远小于此数。造成目前部分住房空置的真正原因是结构性供给过剩和结构性供给不足，适合广大百姓购买的普通住房供应太少，而不是真的住房供应多了。
人流、资金流从农村流向城市、从小城市流向大城市、从二三线城市流向一线城市，趋势非常明显。意识流，即全民觉醒的投资意识，是三股洪流中最可怕的，从前期楼市疯狂及基金销售疯狂可见一斑。
“房地产新政”将有力改善住宅供需结构，促进行业长期健康稳定的发展
调控是要保持房地产市场长期健康稳定的发展，房价涨幅将回落至正常水平。房地产调控的动机是要保持房价稳定，使过高的房价增长幅度降下来，同时，改善住房供应结构、抑制投资性需求。在现有政策及未来可能出台政策的作用下，行业“洗牌”速度将加快。未来房地产行业调整的主要表现形式是行业集中度提高、赢利模式变化和供需结构改善，而非房地产价格的简单下跌。未来行业运行态势不变，房地产价格仍会保持稳步向上的趋势，但上涨幅度会回落。
“房地产新政”将有力改善住宅供需结构，促进房地产市场长期健康稳定的发展。目前，房地产领域的主要矛盾是结构性供给过剩和结构性供给不足。值得庆幸的是政府已意识到问题的症结所在，大力推行廉租房及廉价房的建设，随着“房地产新政”的实施，房地产领域的主要矛盾将会得到明显缓解。但政策在执行环节会打折扣，调控效果会低于预期。
首先，住房供给会得到明显改善。由于单元住宅面积缩小，即使保持目前的住房供给总面积不变，住房供给套数也会增长20%左右，这样将大大缓解住房供需矛盾。
其次，住房有效需求将增长25%。由于新政的实施，大面积住宅将得到有力控制，单元住宅面积普遍将由目前120平米左右降低至90平米左右，按2007年住宅平均销售价格3665元/平米（考虑未来房价年3%的增长）测算，从2008年开始，居民购买一套单元住宅所花费用将由44万元降低至33万元左右，降低幅度达25%，相当一部分潜在需求将会转化成有效需求。
随着供需结构的改善，房地产销售前景乐观，供需缺口将呈缩小的趋势，房屋空置率将大幅度下降，房地产市场长期健康稳定发展可期。
优势房地产企业将获得难得的发展机遇
在“房地产新政”的作用下，行业赢利模式将发生一定变化，行业平均毛利率将趋于下降，行业“洗牌”加剧。新政的施行，将使自有资金不足或资信等级低的房地产企业加速淘汰出局，而令有品牌、资信好、管理能力强的房地产企业获得更大的发展空间，如“保招万金”（保利地产、招商地产、万科、金地集团）等企业将在未来行业洗牌过程中获得超常的发展。
看好三类地产股投资机会：一是龙头地产股，包括全国性地产龙头和区域性地产龙头——“保招万金”和“四小龙”；二是整体上市类地产股，首推国资背景的地产企业，如华侨城、上实发展等，其次是民营背景的地产企业；三是一级开发类地产股，如云南城投、绵世股份、中天城投等。建议增仓地产股，重点配置一二线龙头股，兼顾概念，适当增加北京和上海地产股的配置。